Октябрь 2018

Коэффициент приведения аннуитета в Excel

Около 20 лет назад я работал в издательстве. Собственник видел, что основная деятельность приносит всё меньше доходов, и я рассказал о возможности инвестировать средства сегодня, и получать выплаты в течение всей жизни. На похожем принципе основан нобелевский фонд. Согласно завещанию Альфреда Нобеля, на премии можно было направлять только проценты, полученные на стоимость активов фонда. Активы фонда с течением времени не уменьшаются, а расходуется только дополнительный капитал. В общем случае аннуитет — график платежей (в счет погашения кредита или получения вознаграждения на инвестиции) равными суммами через равные промежутки времени (рис. 1). Формулы для этих двух вариантов идентичны, и отличаются только знаком.

Рис. 1. Аннуитетные платежи: а) кредитование; б) инвестирование. По оси абсцисс – периоды времени, по оси ординат – суммы.

Подробнее »Коэффициент приведения аннуитета в Excel

Михаил Лимитовский. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках

В книге представлены финансовые модели различных типов инвестиционных проектов, обоснована структура, расчеты стоимости капитала, выбор критериев оценки проектов и их анализ при формировании инвестиционной программы предприятия. Большое внимание уделено вопросам мотивации, увязке интересов ключевых участников инвестиционных проектов. Помимо традиционных методов оценки проектов рассмотрена альтернативная технология их обоснования – метод реальных опционов, позволяющий количественно оценить управленческую гибкость и перспективы развития проектов. Хотя 4-е издание книги вышло в 2008 г., примеры, похоже, перекочевали из предыдущих изданий: используется ставка налога на прибыль организаций 35%, действовавшая в период 1992–2001, а уровень инфляции около 30%, что характерно для начала XXI века. Я ознакомился с фрагментом 5-го издания, вышедшего в 2015 г. По крайней мере, первый пример не был приведен к современным реалиям. В целом же книга мне понравилась: многие сложные финансовые понятия раскрыты понятно и наглядно.

Михаил Лимитовский. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках. – М.: ЮРАЙТ, 2008. – 472 с.

Подробнее »Михаил Лимитовский. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках

t-статистика Стьюдента в Excel

Большинству из нас хорошо знакома колоколообразная кривая нормального распределения. Она отлично работает, когда выборки большие, но занижает значения на «хвостах», когда выборки малые. Для описания статистики малых выборок была разработана t-статистика Стьюдента. Она также симметрична и подчиняется колоколообразному распределению, но дает лучшую оценку для малых выборок. В отличие от нормального распределения t-статистика не одна, а представлена целым семейством распределений. Дополнительный параметр – размер выборки или число степеней свободы.

Рис. 1. Нормальная кривая и кривые t-распределения; df – число степеней свободы (от англ. degrees of freedom); gif-файл создан с помощью бесплатного сервиса ezgif.com, на который меня навела Евгения Крюкова

Подробнее »t-статистика Стьюдента в Excel

Широта и долгота в Excel

В блоге мне задали вопрос, как десятичное число отразить в Excel в виде географической координаты? Допустим в ячейке набрано 89,88. Можно ли отразить в виде 89°52’48"? В стандарте Excel такого формата нет. Я обратился к Интернету, и нашел статью Отображение широты и долготы в MS Excel. Авторы предлагают два интересных решения, но оба не позволяют обрабатывать координаты, как числа… например, складывать. Решение родилось по аналогии, ведь формат координаты по структуре аналогичен формату времени))

Рис. 1. Формат даты и времени в Excel

Подробнее »Широта и долгота в Excel

Анна Солдатова. Факторинг и секьюритизация финансовых активов

В учебном пособии рассмотрено применение инновационных финансовых инструментов – факторинга и секьюритизации финансовых активов. Это инструменты финансирования под обеспечение активами, в основе которых механизм уступки денежного требования. Особое внимание в книге уделяется анализу правовой природы этих инструментов, их сравнению с другими родственными финансовыми инструментами, выявлению общих с традиционными источниками финансирования закономерностей и принципиальных различий. Раскрываются экономическая сущность, условия, принципы работы и особенности структурирования сделок. Приводится множество примеров из мировой практики, статистических данных и справочных материалов.

Анна Солдатова. Факторинг и секьюритизация финансовых активов. – М.: Издательский дом Высшей школы экономики, 2013. – 608 с.

Подробнее »Анна Солдатова. Факторинг и секьюритизация финансовых активов