Неявный капитал

Существует значительный разрыв между рыночной капитализацией и собственным капиталом в балансе. Например, по итогам второго квартала 2020 г. компания Apple показала в отчетности $72 млрд. капитала. В то же время рыночная капитализация составила $1840 млрд. Почему инвесторы оценивают компанию в 25 раз дороже? Разница может быть связана с неучтенными нематериальными активами – человеческим, организационным и рыночным капиталом. Ни российские ПБУ, ни МСФО не предполагают капитализации затрат по этим статьям. Поэтому менеджеры могут учитывать неявные активы в управленческом балансе. Пожалуй, лучшим способом оценки величины неявных активов являются суждения хорошо калиброванных экспертов.

Рис. 1. Рост активов и собственного капитала при капитализации части затрат

Предыдущая глава   Оглавление   Следующая глава

Подробнее »Неявный капитал

Инвестиционные решения

Некоторые бытовые решения мы принимаем не как рациональные экономические субъекты. В первую очередь я имею ввиду покупку квартиры и машины. Экономического оправдания этим действиям нет! В бизнесе долгосрочные решения принимаются с большей опорой на финансовые расчеты, но тоже не всегда. Если финансовая оценка перспектив проекта низкая, в ход идет эвфемизм: «Это наши стратегические инвестиции!» Оставим политические моменты, и остановимся на основных методах финансовой оценки инвестиций:

  1. Окупаемость
  2. Чистая приведённая стоимость
  3. Внутренняянормарентабельности

Рис. 1. Срок окупаемости проектов

Предыдущая глава   Оглавление   Следующая глава

Подробнее »Инвестиционные решения

Анализ безубыточности

В середине 90-х я разработал бизнес-план рекламной газеты. Удивительно, но нашелся бизнесмен, который решился на инвестиции! А самое интересное, что после кризиса 1998 г. мне удалось продать бизнес новому инвестору так, что прежний остался в плюсе. Важное место в бизнес-плане занимал расчет объема продаж рекламы, достаточный, чтобы покрывать текущие расходы издательства. Такой расчет известен как анализ «затраты – объем – прибыль» (Cost – Volume – Profit, CVP-анализ). Он изучает влияние цены реализации, постоянных и переменных затрат на прибыль. Хотя CVP-анализ гораздо шире, чем изучение поведения параметров бизнеса вблизи точки безубыточности, в российской практике последний термин используется чаще.

Рис. 1. График безубыточности; по оси абсцисс – единицы продукции, шт.; по оси ординат – стоимости, руб.

Предыдущая глава     Оглавление      Следующая глава

Подробнее »Анализ безубыточности

Финансовые показатели

Наши организации являются весьма сложными системами. А системы, как известно, обладают свойствами, отличающимися от свойств составляющих их частей. Они известны как эмерджентные, или возникающие, свойства. Свойства «возникают», когда система работает. Разделив систему на компоненты, вы никогда не обнаружите ее существенных свойств. Единственная возможность узнать, что из себя представляют эмерджентные свойства, состоит в том, чтобы заставить систему работать. Эмерджентные свойства нельзя измерить ни одним из наших органов чувств. Измеряют лишь проявление эмерджентных свойств. В связи с этим, возможны искажения, если ограничиться измерением лишь одного или нескольких параметров.

Рис. 1. Маржинальность продаж и рентабельность основной деятельности

Предыдущая глава     Оглавление      Следующая глава

Подробнее »Финансовые показатели

Отчет о прибылях и убытках

Обсуждение отчета о прибылях и убытках (ОПУ) я начну с прояснения терминов расходы, затраты и издержки. На бытовом уровне мы часто используем эти слова, как синонимы. В бухгалтерском учете это не так. И если профессионалы содержание понятий выявят исходя из контекста, то для начинающих путаница приводит к катастрофе.

Рис. 1. Пример отчета о прибылях и убытках оптовой торговой компании

Предыдущая глава     Оглавление      Следующая глава

Подробнее »Отчет о прибылях и убытках

Баланс

Менеджеры недолюбливают финансовый и бухгалтерский учет. Я думаю, это связано со следующим. В обыденной жизни мы опираемся на механику – движение объектов в трехмерном пространстве. Основываясь на механистических аналогиях, мы хорошо понимаем управление операциями, продажами, и даже бюджетирование. С финансами не так. Бухучет использует многомерный план счетов. Денежные средства и ценности, передвигаясь внутри организации или покидая ее, расщепляются или консолидируются на различных счетах. И это непонятно. Лично я впервые хорошо уяснил финансы благодаря механистическому объяснению.

В бизнесе существует три основных финансовых документа, из которых менеджеры черпают данные для дальнейшего анализа: баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств. Основные отчеты компании не являются независимыми, а тесно связаны между собой, образуя единую систему отчетности (рис. 1).

Рис. 1. Взаимосвязь трех основных бухгалтерских отчетов

Предыдущая глава     Оглавление      Следующая глава

Подробнее »Баланс

Установка на рост

Считается, что людям от природы или дано рисовать, или не дано. Однако художник, педагог и автор книг Бетти Эдвардс опровергает это. Ниже представлены автопортреты, нарисованные учениками в начале курса, и по окончании учебы, пять дней спустя. Авторов первых рисунков никак нельзя заподозрить в наличии способностей к рисованию. Но лишь несколько дней спустя все до единого уже умели рисовать! Это очень важно, так как многие люди думают, что по ранним проявлениям умений человека (или по отсутствию таковых) можно смело судить о его таланте и его будущем.

Рис. 1. Автопортреты участников тренинга по рисованию: слева – в самом начале, справа – пять дней спустя

Предыдущая глава     Оглавление      Следующая глава

Подробнее »Установка на рост

Взгляд изнутри и извне

В начале 2000-х я работал в издательстве крупной рекламной газеты. Корпоративная информационная система была самописной, и ее поддержкой занимался отдел из 40 человек. Когда я заказывал доработку, аналитик изучал требования, оценивал трудозатраты и выдавал прогноз выполнения. Я заметил, что все, заказанные мною доработки, делались дольше, чем планировалось (разве где-то бывает иначе?). А спустя некоторое время руководитель попросил меня провести аудит ИТ-отдела, и я получил доступ к их отчетам. Оказалось, что разработка длится в среднем на 80% дольше, чем первоначально планировалось. Я показал данные начальнику ИТ-отдела. Он не увидел закономерности, и дал пояснения по отдельным случаям. Всегда находились какие-то неучтенные требования заказчиков, или иные «непредвиденные» сложности…

Ris. 4. Kak obnovlyaetsya mnenie u luchshego superprognozista

Рис. 1. Пример того, как обновляется мнение у хорошего прогнозиста

Предыдущая глава     Оглавление      Следующая глава

Подробнее »Взгляд изнутри и извне

Регрессия к среднему

На рубеже веков я работал в издательстве. Планирование в рекламном отделе строилось «от достигнутого»:

  • устанавливали план продаж на отдел,
  • рассчитывали коэффициент, равный плану на 2001 г., деленному на факт 2000 г.,
  • каждому менеджеру устанавливали план на год, равный его продажам за прошлый год, умноженным на коэффициент.

На 2001 г. запланировали продать на 30% больше, чем в 2000 г. Реально продали на 28% больше. При этом по менеджерам картина выглядела разнонаправленной. Точка на диаграмме – продажи одного менеджера: по оси Х – в 2000 г., по оси Y – в 2001 г. Сплошная прямая соответствует динамике продаж всего отдела – рост с коэффициентом 1,28. Пунктирная прямая – линия тренда всех точек, иначе называемая регрессионной прямой. Она растет существенно медленнее, с коэффициентом 0,9.

Рис. 1. Продажи рекламы отдельными менеджерами

Предыдущая глава     Оглавление      Следующая глава

Подробнее »Регрессия к среднему

Креативность

Сколько себя помню, я всегда был интеллектуальным непоседой. В школьные годы вел статистику результатов в легкой атлетике. В вузе увлекся бриджем. Около 10 лет назад создал личный блог… Родоначальник статистики математик XIX века Адольф Кетле на основе анализа театральных постановок обнаружил, что с опытом творчество драматургов не становилось лучше. Кривая творческих успехов сначала демонстрировала резкий рост, а затем медленно спадала. Скандально известный журналист Джона Лерер считает, что с возрастом творческий потенциал естественным образом снижается. Чтобы противостоять этому, нужны новые впечатления, социальные связи, вторая работа или хобби. Нам нужно выйти за рамки ограничивающего нас опыта.

Рис. 1. Как поддерживать креативность по мере взросления

Предыдущая глава     Оглавление      Следующая глава

Подробнее »Креативность